清洁电力需求增长驱动因素 - 人工智能数据中心发展、城市化、工业增长、全球气温上升导致空调需求增加、电动汽车普及等因素推动清洁电力需求急剧上升[1] 核电行业优势 - 相比其他清洁能源 核电站在相同发电量下所需土地面积显著更少[2] - 核能是唯一系统性管理并安全储存废料的传统能源[2] - 核电站具有高容量因子 可在极端天气条件下持续提供零碳电力[3] - 生产税收抵免政策有助于抵消核电站高昂建设成本 提升竞争力[3] 重点公司分析：Constellation Energy (CEG) - 美国最大核电运营商 核能设施总装机容量约22,000兆瓦 占全国零碳能源10%[5][6] - 拥有12座核电站 配合水电、风电、太阳能设施 总装机32,400兆瓦 年发电量近90%为零碳能源 可为1600万家庭和企业供电[5] - 2025-2026年预计资本支出分别为30亿和35亿美元 其中35%用于核燃料采购[12] - 当前ROE达21.93% 显著高于行业水平 但股息率仅0.48%[14][15] 重点公司分析：American Electric Power (AEP) - 拥有密歇根州Donald C Cook核电站两座反应堆 并通过Georgia Power参与Vogtle 3&4号新反应堆建设[7] - 探索小型模块化反应堆(SMRs)技术以应对未来能源需求[7] - 计划2025-2029年总投资540亿美元 其中254亿用于输配电业务升级 5亿投向核电项目[13] - 当前股息率3.41% 高于行业平均 长期盈利增长目标6-8%[13][15] 财务指标对比 - CEG的2026年EPS预期60天内上调0.87% 而AEP的2025-2026年EPS预期分别上调0.17%和0.32%[9][11] - AEP近期盈利增长趋势更优 Q1-Q2季度EPS预期60天内调整幅度为-6.45%至+1.57%[11] - CEG在资本利用效率(ROE 21.93%)方面显著领先AEP(11.68%)[14] 投资价值评估 - CEG核心优势在于庞大核电基础设施与稳定供应能力 适合满足数据中心等密集型用电需求[6][16] - AEP侧重电网升级与SMR技术布局 更高股息率(3.41%)和明确盈利增长路径构成短期吸引力[10][17]