癌症诊断市场概况 - 全球癌症诊断市场因早期检测需求增加、技术进步及个性化医疗重要性提升而呈现稳定增长趋势 [1] - Hologic(HOLX)和Exact Sciences(EXAS)凭借在乳腺癌、结直肠癌筛查等领域的领先产品组合成为投资者关注焦点 [1][2] Hologic业务分析 诊断业务 - 分子诊断部门拥有Panther及Panther Fusion平台，全球装机量超3300台，已批准20+检测项目 [3] - 收购Biotheranostics技术后，新增BV/CV/TV阴道炎检测等新检测项目推动增长 [3] - 数字细胞学系统Genius推动细胞学业务强劲发展 [3] 乳腺健康业务 - 3D Genius乳腺X光机占据美国市场近80%份额 [4] - 收购Endomagnetics后增强介入性乳腺手术能力 [4] 外科业务 - MyoSure和Fluent平台主导子宫肌瘤治疗，国际增长受益于微创妇科产品市场推广 [5] - 收购Gynesonics进一步强化该部门 [5] 财务表现 - 2025财年Q2运营利润率达30%，资产负债表稳健支持并购及股票回购 [7] - 关税导致季度库存成本增加2000-2500万美元 [7] Exact Sciences业务分析 核心产品 - 旗舰产品Cologuard（结直肠癌筛查）通过再筛查计划和新增医疗提供者实现广泛增长 [8] - Oncotype DX乳腺癌检测为全球标准治疗方案，2023年获日本医保覆盖 [8] 创新管线 - 2025年3月推出Cologuard Plus，检测灵敏度95%/特异性94% [9][10] - 2025年4月推出获医保覆盖的Oncodetect（分子残留病灶检测），计划年内推出多癌早筛产品Cancerguard [10] 运营效率 - 2025年Q1调整后EBITDA同比增长61%，成本节约措施目标年化节省1800万美元 [11] - 美国本土制造避免关税影响 [11] 财务指标对比 - HOLX 2025年EPS预期4.19美元（同比+2.7%），过去90天预测趋势向下 [13][14] - EXAS 2025年EPS预期0.16美元（同比+169.6%），过去90天预测趋势向上 [14][15] - HOLX近一年股价下跌15.9%，EXAS上涨7.4% [15] - HOLX远期市销率3.47X（行业4.34X），EXAS为2.76X [16]