科技巨头AI基础设施支出 - Alphabet将2025年资本支出计划上调至850亿美元 较此前指引增加100亿美元 [3] - 公司预计2026年资本支出将进一步增长 主要源于客户需求及业务增长机会 [4] - 增加支出用于加速数据中心建设 满足Google云平台容量需求 [8] 对英伟达的积极影响 - Alphabet持续加码AI基建将直接带动GPU需求 英伟达Blackwell架构芯片产能正在爬坡 [8] - 英伟达占据数据中心GPU市场90%份额 行业支出增长形成显著顺风 [9] - 麦肯锡预测2030年AI基础设施支出达67万亿美元 近半数将投入AI硬件 [6] 行业宏观前景 - 高盛与摩根大通研究显示 生成式AI长期可能为全球GDP贡献7-10万亿美元 [7] - 云计算设备、服务器及网络设备支出上升 强化AI算力需求增长逻辑 [8] 英伟达估值分析 - 公司当前市值突破42万亿美元 远期市盈率40倍 低于AI革命期间峰值水平 [11][13] - 相比18个月前估值高点 当前增长动能更强劲 持续主导AI算力供给 [14]