业绩表现 - 公司第二季度同店销售额下降4%，交易量下降4.9%，平均客单价上升0.9% [3] - 5月表现尤为疲软，但6月出现反弹，同店销售额和客流量转为正增长，得益于限时Adobo Ranch蘸酱和"Summer of Extras"奖励计划的推出 [4] - 公司下调全年同店销售预期，从原先的低个位数增长调整为持平，但长期仍预计可实现中个位数增长 [5] - 第二季度总收入增长3%至30.6亿美元，调整后每股收益下降3%至0.33美元，略低于分析师预期的31.1亿美元收入 [6] 运营状况 - 餐厅级运营利润率下降150个基点至27.4%，主要由于工资成本上升和销售去杠杆化 [7] - 公司计划未来将餐厅级利润率恢复至29%-30%区间，并将单店年均销售额提升至400万美元以上 [8] - 约30%的餐厅需要重新培训正确的份量标准，此前因份量过小引发负面舆论 [7] 市场与战略 - 公司仍处于国际扩张初期，预计美国门店数量每年可增长8%-10% [12] - 限时产品表现强劲，Chipotle蜂蜜鸡肉占订单总量的25% [4] - 当前股价基于2025年预期市盈率约38倍，2026年约32倍，估值较过去几年有所下降 [13] 行业环境 - 近期业绩波动部分归因于消费者情绪变化，而非公司战略失误 [5] - 消费者因关税讨论和价格上涨而更加谨慎，但公司核心菜单和营销仍具吸引力 [11][14]