全球市场表现 - 国际贸易局势不确定性下降，全球央行政策趋于谨慎，欧洲央行暂停连续降息，全球风险偏好回升[1] - 美股主要股指本周全线上涨，标普500指数收报6388.64点，累计上涨1.46%，道琼斯工业平均指数收报44901.92点，累计上涨1.26%，纳斯达克指数收报21108.32点，累计上涨1.02%[1] - 美股“科技股七巨头”多数上涨，谷歌因第二季度财报超预期累计上涨4.39%，亚马逊全周累涨2.35%，苹果累涨1.28%，Meta累涨1.19%，英伟达涨0.63%，微软微涨0.72%，特斯拉因财报不佳全周累计下挫4.12%[1] - 欧洲STOXX 600指数全周累计涨0.5%，德国DAX 30指数本周累计下跌0.30%，法国CAC 40指数本周累涨0.15%，英国富时100指数本周累涨1.43%[2] - 亚太股市方面，韩国股市本周涨0.25%，今年迄今涨幅达33.2%，日经225指数本周涨幅达4.11%，印度SENSEX30指数本周下跌约0.36%[2] - 美元指数震荡走弱，收于97.66，全周累计下跌0.8%，录得四周来最大单周跌幅，非美货币多数走强[2] - 黄金本周经历“过山车”走势，伦敦现货黄金收于每盎司3336.72美元，全周累计下跌0.41%，COMEX黄金主力期货合约全周累计下跌0.59%，报每盎司3338.5美元[2] 国内商品期货市场 - 随着“反内卷”政策信号持续释放，市场对国内商品期货市场的看涨情绪持续发酵，新能源产业链、黑色金属、建材以及化工等板块均持续大涨[3] - 具体品种方面，焦煤主力合约累计上涨35.01%，玻璃主力合约累计上涨24.38%，多晶硅主力期货合约累计上涨15.51%，工业硅主力期货合约累计上涨10.26%，碳酸锂主力合约累计涨幅达9.14%[3] 美联储货币政策前景 - 美联储将于北京时间7月31日凌晨2:00公布7月议息会议决定，随后主席鲍威尔将召开新闻发布会[4] - 美联储6月将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，点阵图预计2025年将降息两次[4] - 多数分析师认为，制约美联储降息的最大阻碍来自美国通胀前景的不确定性，关税传导至消费端的速度是关键[4] - 根据芝商所美联储观察工具，市场预期美联储7月维持利率不变的概率为95.9%，9月降息25个基点的概率升至61.9%，10月降息25个基点的概率为49.5%[4] - 美国6月CPI数据显示对进口依赖度高的商品通胀出现反弹，市场预期通胀将从第三季度开始回升[6] - 中信证券指出，美国新增非农就业人数及失业率等关键指标显示就业有韧性，支持美联储观望，7月降息概率较低[6] - 美国总统特朗普多次抨击美联储主席鲍威尔未及时降息，并在7月议息会议前访问美联储讨论利率问题，市场对降息的预期更为积极[6] - 交易员目前预计美联储明年将降息76个基点，明显高于今年4月预期的25个基点[6] - 方正证券首席经济学家燕翔表示，美联储独立性对于维系市场对美国资产的信任度至关重要[7] 日本央行货币政策前景 - 日本央行将于北京时间7月31日公布利率决议，市场普遍预期将按兵不动，将政策利率维持在0.50%[8] - 日本央行在6月议息会议中维持政策利率在0.50%不变，为连续第三次暂停加息，并宣布放缓2026年4月之后减少购债的步伐[8] - 美日就关税问题达成一致，美国将对包括汽车在内的日本商品统一征收15%关税，低于此前威胁的25%[9] - 业内人士表示，外部不确定性降低后，日本央行可能将重点转向观察国内经济数据和物价走势，并可能在2025年末再度加息至0.75%[9] - 中金公司表示，日本央行的终点利率下限或为1%，但如果全球经济明显减速，日本央行或停止加息甚至降息[9] - 日本央行副行长内田真一近期表示，目前没有迫切需要上调基准利率，需要在不确定性中寻求最优平衡[10] - 日本6月核心CPI同比上升3.3%，连续第七个月通胀率保持在3%以上[10] - 日本经济面临不确定性：企业利润增长未转化为民生薪资，超六成家庭削减非必需品消费；关税争议导致汽车、机械等行业投资观望，5月设备订单同比骤降12%[10] 下周市场关注焦点 - 下周美联储和日本央行均将公布利率决议[3] - 数据方面，市场将聚焦美国6月PCE物价指数及7月非农就业数据，以判断美联储后续政策路径[3] - 超过40%的标普500指数成分股公司下周将密集公布财报，包括苹果、Meta、亚马逊、微软和高通等科技巨头，市场或面临剧烈波动[3]