外资流动 - 被动外资流入激增 创去年10月初以来最大单周净流入 A股流入13 2亿美元(vs 上周流入1 0亿美元) 港股和ADR流入18 5亿美元(vs 上周流入4 8亿美元) 以专注中国与新兴市场的基金流入为主 [1] - 主动外资继续流出 流出A股2 0亿美元(vs 上周流出2 2亿美元) 流出港股和ADR 3 2亿美元(vs 上周流出3 3亿美元) 专注中国市场基金流出最多 全球新兴市场基金继续流出 [1] - 截至6月底 全球主动基金对中国配置比例低于基准1 3ppt(5月底为1 1ppt) 被动资金配置比例升至7 4% 主动资金配置比例持平于6 1% [1][3] 南向资金 - 本周南向资金流入323 5亿港元(vs 上周流入214 6亿港元) 日均流入64 7亿港元(vs 上周日均流入42 9亿港元) 累计流入达8,200 3亿港元 [2] - 个股层面 上周增持最多为中国人寿 建设银行与快手等 但流出中国移动 小米等 [2] 市场趋势 - 近期市场向上突破 朝着乐观情形(恒指26,000)演进 流动性充裕且底部有支撑 但市场存在透支特征 如924政策憧憬 1-3月AI行情 4月后新消费等 [3] - 建议在低迷时提前埋伏 亢奋板块高位锁定部分利益可避免回撤 3月AI行情即是例证 [3] 配置建议 - 分红侧可从短期透支的银行部分切换至保险 [4] - 成长侧可从透支的新消费切换至AI应用(游戏互联网 短视频 软件等) 机器人与零部件 创新药长期逻辑依然成立 形成"新哑铃"策略 [4] - 周期板块重心在需求而非供给 [4] 货币市场 - 港币维持在接近弱方保证 隔夜Hibor小幅回升 1月期Hibor维持低位 [3]