

市场情绪与资金流向 - A股三大指数走出周K线五连阳走势,市场赚钱效应显现 [1] - 公募主动型产品6月新发规模超过估算净赎回,私募6月备案规模超300亿元(同比+125%),样本活跃私募仓位达82% [2] - 险资年内举牌21次(超2024年全年及20212023年总和),北向资金Q2净流入600亿元,外资被动型产品连续三周净流入 [2] - 散户保证金余额超2023年10月高点,融资余额平稳上升,题材类ETF净流入明显 [2] 水牛行情特征与持续时间 - 当前市场呈现典型水牛特征,历史显示基本面与流动性背离的水牛行情通常持续不超过4个月 [3] - 行情能否演化为全面牛市需观察后续基本面(包括结构性)好转情况 [3] 低估值行业与反内卷机会 - 建筑建材(装修/专用材料/结构材料)、基础化工(化纤/橡胶)、钢铁(普钢/特材)、交通运输(物流)等行业集中度高且扭转潜力大 [4] - 科创板557家非成长层公司中187家仍"破发"(市值12741亿元,占比17%),行业集中在电子、医药和电新 [5] 科创板与人工智能催化 - 2025世界人工智能大会或催化细分领域,科创板"1+6"政策推动下滞涨板块有望补涨 [5] - 减持新规下破发公司控股股东无法减持,可能成为资金补涨目标 [5] 策略与板块轮动建议 - 建议平衡港A配比并增配恒生科技,关注科创50/芯片/100补涨机会 [6] - 中报季轮动建议聚焦有色、通信、创新药、军工、游戏五行业 [6] - 关税战预期稳定后出海或形成板块性行情接力 [7] 投资者情绪与仓位 - 55%受访者认为当前为牛市,40%认为震荡市,55%预计大盘将站稳3600点 [9] - 本周盈利投资者占比70%(63%盈利10%以内,10%盈利1049%),仓位中满仓占比38%(+1pct) [8] 科技与消费投资主线 - 46%投资者看好科技方向,消费板块关注度提升3pct至6% [10] - 消费四条主线:新消费(美妆/国潮服饰)、情绪消费(潮玩/宠物)、银发经济(适老化家电/旅游)、AI+消费(算力/解决方案) [10]