公司业绩表现 - 第二季度收入同比增长159%至111亿美元，略高于110亿美元的预期 [3] - 每股收益(EPS)为719美元，超出703美元的预期，同比增长47% [3] - 自由现金流同比飙升87% [3] - 第三季度收入及EPS增长指引分别为17%和27% [6] - 全年收入预期上调至448亿至452亿美元区间 [6] 用户增长与定价能力 - 尽管在美国等多个市场提价，用户仍持续增长 [5] - 品牌影响力和庞大内容库持续吸引新用户并保留现有用户 [5] - 管理层将全年收入预期上调部分归因于用户增长超预期 [6] 竞争优势 - 庞大的用户生态系统提供数据支持内容制作与授权决策 [7] - 网络效应推动内容通过口碑和社交媒体传播，进一步促进用户增长 [7] - 2019年以来行业竞争加剧，但公司通过调整(如推出低价广告支持套餐)持续发展 [8] - 经济下行期用户增长仍保持韧性，历史表现显示抗风险能力 [9] 行业趋势 - 流媒体已成为娱乐行业未来趋势，其按需多屏观看体验显著优于有线电视 [10] - 有线电视市场份额持续萎缩，但美国仍有数百万用户保持使用习惯 [11] - 有线电视市场长期萎缩将为流媒体创造巨大机会 [11] 估值与投资建议 - 当前远期市盈率约45倍，显著高于通信服务板块平均199倍 [11] - 市场领导地位、优异业绩记录及长期前景支撑估值溢价 [12] - 短期波动不影响长期持有价值，建议5-10年投资周期 [12]