并购活动回暖 - 2025年第二季度全球并购交易规模环比增长13% 主要得益于价值超过10亿美元的大型交易数量大幅增加180% 中型市场交易(金额低于1亿美元)环比增长18% [2] - 战略收购方重新掌握主导权 美国针对上市公司的收购活动增长75% 全球增长64% 私人战略收购方在美国的收购活动同比增长71% [2] - 私募股权公司交易量收缩 美国和国际交易量分别下降17% [2] 航空航天与国防行业主导 - 航空航天和国防领域推动全球并购增长 交易金额环比分别增长24%和55% 美国航空航天交易量同比增长27% 国防领域增长37% [2] - 政府服务领域交易量季度性下降18% [2] - 航空航天零部件子行业表现最为活跃 维护修理和大修服务季度营收增长50% 射频/微波领域较第一季度增长400% 其他国防制造业下降40% [3] 政府服务领域动态 - 信息技术服务在政府服务领域仍占主导 但业务量较上一季度和去年同期均下滑10% [3] - 网络安全交易量环比增长50% 同比增长20% 反映投资者对防御性技术的兴趣增加 [3] - 人工智能/机器学习和技术服务交易量下降 [3] 重点交易案例 - 波音公司剥离数字航空解决方案业务 价值1055亿美元 涉及ForeFlight和Jeppesen等资产 [4] - 摩托罗拉解决方案拟以44亿美元收购战术MIMO无线通信公司Silvus Technologies [4] - HIG资本以91亿美元收购Converge技术解决方案公司 Leidos以3亿美元收购Kudu Dynamics公司 Snowflake以25亿美元收购CrunchyData公司 [6] 市场估值情况 - 政府服务公司企业价值与EBITDA倍数中值为110倍 多元化工程公司为138倍 [8] - 飞机原始设备制造商估值较高 Safran、罗尔斯·罗伊斯和GE航天航空预期市盈率均超过20倍 [8] 行业展望 - 战略买家预计将在2025年下半年继续引领交易流程 尤其是资金充裕的上市公司 [8] - 航空航天和国防资产仍是热门目标 特别是与现代化、维护和国家安全技术相关的资产 [8]