文章核心观点 丹麦疫苗公司Bavarian Nordic宣布与由Nordic Capital和Permira控制的Innosera达成协议，后者将对Bavarian Nordic发起全现金自愿公开收购要约，公司董事会认为该要约对股东有吸引力并建议接受 [1][2]。 收购要约亮点 - 要约价格为每股233丹麦克朗，基于完全稀释后的已发行股份，交易股权价值约190亿丹麦克朗 [2] - 较2025年7月23日收盘价溢价21%，较一个月、三个月、六个月成交量加权平均股价分别溢价31%、35.5%、37.4% [2] - 董事会认为要约对股东有吸引力，一致建议股东接受要约，全体董事会成员和高管承诺按条件要约出售股份，占公司投票权和股本的0.30% [2] - 要约方将在四周内发布经丹麦金融监管局批准的要约文件，要约期预计六周，可根据条件延长 [2] - 要约需满足一定条件，包括要约方在要约期结束时持有或获得代表超过90%投票权和股本的股份等 [2] 收购背景和原因 - Nordic Capital和Permira认为Bavarian Nordic正转型为领先的国际疫苗公司，需持续投资扩大疫苗组合和商业版图 [4] - 交易能使公司在私有所有权结构下加速增长战略，创造长期价值，二者拥有丰富医疗经验和资源，支持公司战略目标 [5] - 二者认可公司对公共卫生的贡献，将支持公司为所有利益相关者创造长期价值，继续按原方式运营公司 [6] 董事会建议 - 考虑要约价格和条件，董事会一致建议股东接受经丹麦金融监管局批准的要约文件中的要约，并将发布相关声明 [7] - 董事会评估要约财务价值时参考了花旗集团和北欧联合银行的公平意见，认为要约价格对股东公平 [8][10] 要约范围和后续计划 - 要约不涉及公司除股份外的金融工具，但涉及美国存托凭证（ADR）的基础股份 [9] - 要约方预计2025年第四季度完成要约，支付对价，之后将寻求公司股份从纳斯达克哥本哈根交易所退市，并可能强制收购剩余股份 [9][17] 要约条件 - 要约需满足多项条件，包括要约方获得超90%投票权和股本的股份、获得监管批准、董事会不撤回或不利修改建议等 [12] - 要约完成需获得常规合并控制和外国直接投资批准，要约方已在协议中作出相关承诺 [13] 要约流程、条款和条件 - 要约将按丹麦法律进行，要约文件将在四周内发布，经丹麦金融监管局批准 [14] - 要约将在美国合规进行，除受限司法管辖区外的股东可在要约期内要约出售股份，要约期预计六周，可延长 [15][16] - 要约方预计2025年第四季度完成要约并支付款项 [17] 各方顾问 - 花旗集团和北欧联合银行为Bavarian Nordic提供财务顾问服务，Kromann Reumert为交易提供首席法律顾问服务 [18] 公司和要约方介绍 - Bavarian Nordic是全球疫苗公司，为政府提供猴痘和天花疫苗，拥有领先的旅行疫苗组合 [20] - 要约方是2025年7月17日成立的丹麦公司，除要约相关活动外无其他业务 [21] - Nordic Capital是专注医疗等领域的私募股权投资者，自1989年成立以来已投资约280亿欧元于150个项目，其中医疗领域投资43家平台公司，投入104亿欧元股权资本 [22] - Permira是全球投资公司，管理约800亿欧元资本，在医疗等领域有投资经验，已在20多家医疗公司投入超50亿欧元 [23]