核心观点 - 公司2025年上半年销售额达97.753亿欧元，同比增长1.6%（按同口径计算）[1] - 北美市场表现强劲，销售额增长8.7%（Q2）和6.3%（H1），抵消了欧洲市场的疲软[17][18] - 数字化销售占比提升至33.6%（Q2），同比增长196个基点[6] - 公司确认全年指引，预计当前调整后EBITA利润率约6%[47] 财务表现 - H1当前调整后EBITA利润率为5.8%，同比下降29个基点[22] - H1经营收入5.057亿欧元，同比下滑12.3%[8] - H1自由现金流（税前）1.272亿欧元，包含1.24亿欧元罚款支出[34] - 净债务30.778亿欧元，负债率2.40x[40] 区域表现 欧洲 - 销售额同比下降3.0%（Q2）和1.8%（H1）[13][14] - 法国市场相对稳健，销售额仅下降1.0%[19] - DACH地区受德国宏观经济和太阳能业务拖累，销售额下降4.1%[19] 北美 - 美国销售额增长8.2%（Q2），数据中心和宽带基础设施是主要驱动力[18][20] - 加拿大销售额增长10.9%，受益于非住宅和工业终端市场[18] - 非电缆产品价格上涨0.9%，首次体现美国关税影响[6] 亚太 - 销售额下降6.5%（Q2）和2.8%（H1）[20][21] - 澳大利亚销售额下降5.4%，中国下降10.2%[21][25] 战略举措 - 完成5项并购，包括美国Warshauer Electric Supply和加拿大Jacmar[7][40] - 数字化战略持续推进，中国EDI系统推动数字化销售翻倍[15] - 成本控制措施见效，H1全职员工减少2.2%[23] 未来展望 - 维持2025年指引，预计同口径销售额稳定或小幅增长[39] - 通过北美业绩和盈利改善计划抵消欧洲活动减少的影响[1] - 中期目标有望实现，Axelerate 2028路线图创造价值潜力[5]