文章核心观点 公司在2025年上半年表现出色，订单获取强劲、达成财务目标且增长战略取得进展 公司对实现2025财年业绩指引充满信心 未来将通过产品多元化、战略投资和创新等实现持续增长 [1][5][12] 财务总结 - 2025年上半年订单获取达1.679亿欧元，较2024年同期增长118.1% 收入达1.837亿欧元，同比增长20.6% 调整后息税前利润为4740万欧元，同比增长24.4% 每股收益为0.48欧元，同比增长17.1% 资本支出为670万欧元，同比增长31.4% [2] - 2025年6月软积压订单为6.222亿欧元，较3月下降6.9% 净营运资本为1.654亿欧元，较3月增长3.4% 净现金头寸降至3810万欧元，主要因6月支付2380万欧元股息 [2] - 会计政策变更，将集团核心权益法核算投资收益纳入营业利润，使业绩反映更相关，与行业惯例一致 [2] 财务亮点 - 2025年上半年新订单达1.679亿欧元，订单获取比为0.9倍 超1亿欧元选项有高概率转化为积压订单 软积压订单较2024年同期高45%，另有3.782亿欧元合同选项提供增长空间 [6] - 收入创28年历史同期最强，对实现4.3亿欧元收入指引有信心 调整后息税前利润率达25.8%，处于行业领先 资本支出用于产能扩张和新产品开发，符合全年2000万欧元指引 [6] - 净营运资本稳定，预计未来向中期目标35%靠拢 净现金因股息支付减少 近期多项合同中标，多个招标流程活跃，数字产品需求下半年有望加速 [6] 运营和战略亮点 - Harder Digital首条新生产线已部署并提升产量 THEON韩国生产线改造后开始产品组装，提高亚太地区订单交付速度和物流效率 [6] - 计划通过Harder Digital当地子公司在拉脱维亚战略投资，建立先进制造工厂 大股东6月二次配售，自由流通股增至30%，扩大投资者基础并提高股票流动性 [6] - 与多个收购目标进行讨论并取得进展，有望获取领先技术和相关产品 按计划完成新技术额外投资 [7] 增长战略和资本市场日 - 公司成功源于夜视产品 2026财年起，产品多元化战略和新产品发布将带来显著贡献，A.R.M.E.D.和热成像产品收入贡献预计翻倍至约20% [8][9] - 2027财年起平台产品将实现可观销售，中期目标是产品收入占比达50% 新产品扩大公司可寻址市场，预计2030年达28亿欧元 [9][10] - 公司计划2025年第四季度举办资本市场日，公布THEON NEXT愿景与战略，涵盖有机增长、并购、产品创新等 [11] 指引和当前活动 - 2025财年至今表现使公司有信心实现业绩指引，收入达原指引上限4.1 - 4.3亿欧元 公司参与多个大型招标，结果将在未来数月揭晓，之后将提供2026财年具体指引 [12] - 商业模式资本需求低，支持增长战略同时可向股东分红 [13] - 2025财年收入目标4.3亿欧元，中期有机增长超15% 调整后息税前利润率为中20%多 资本支出2000万欧元，中期占收入3.5% 股息为净利润30 - 40% [14] 公司介绍 - THEON集团自1997年在希腊运营，全球多地有子公司和生产设施 为71个国家武装和特种部队提供超22万套系统，26个为北约国家 [17] - THEON INTERNATIONAL PLC于2024年2月在泛欧阿姆斯特丹证券交易所上市 [17]