核心观点 - 公司2025年第二季度财务和运营表现稳健 基础设施业务调整后EBITDA达1.53亿美元 与2024年同期持平 主要得益于Edmonton和Gateway终端吞吐量提升以及运营成本降低[4][7] - Gateway疏浚项目按时按预算完成 使终端吞吐量提升约20% 并创下月度及季度吞吐量记录[3][6] - 市场营销业务调整后EBITDA为800万美元 较2024年同期下降 主要受商品价差收紧和Moose Jaw设施计划性检修影响[7] - 公司实现季度成本节约900万美元 使每股可分配现金流增加0.05美元(12%) 并有望超额完成2500万美元的全年目标[6] - 净债务与调整后EBITDA比率从2024年同期的3.5倍升至4.0倍 预计将在2026年上半年恢复正常水平[7] 财务表现 - 第二季度调整后EBITDA为1.46亿美元 较2024年同期减少1300万美元 主要受市场营销业务贡献下降影响[7] - 第二季度净利润为6100万美元 较2024年同期减少300万美元[7] - 第二季度可分配现金流为8100万美元 较2024年同期减少2000万美元[7] - 过去12个月股息支付率为83% 略高于70%-80%的目标区间 预计下半年将改善[7][23] - 公司季度股息为每股0.43加元 将于2025年10月17日支付[15] 运营亮点 - 安全完成Moose Jaw设施和Hardisty稀释剂回收装置的重大检修 实现零工伤记录[6] - 累计安全工时突破950万小时 无工时损失事故[6] - Gateway疏浚项目完成后 使该终端成为德克萨斯州仅有的两个能够装载160万桶VLCC和完全装载Suezmax船舶的终端之一[7] - 2025年6月 公司修订并延长了无担保循环信贷额度至2030年6月 增强了长期流动性和财务灵活性[7][15] 管理层变动 - Dave Gosse于2025年5月20日被任命为高级副总裁兼首席运营官[7] 信用评级 - 季度结束后 Morningstar DBRS确认公司投资级信用评级为BBB(低) 展望稳定[6][15]