文章核心观点 H2O America公布2025年第二季度财报，业绩增长良好，投资与收购进展顺利，各地区费率调整获批，重申2025年盈利指引并宣布分红 [1][2][6] 第二季度运营结果 - 净利润2470万美元，同比增长19%，摊薄后每股收益0.71美元，同比增长11%；调整后净利润2620万美元，同比增长23%，调整后摊薄每股收益0.75美元，同比增长14% [3] - 运营收入1.983亿美元，同比增长13%，主要因费率上调和客户用量增加；运营费用1.544亿美元，同比增长14%，主要是水生产和行政费用增加 [5] - 2025年至今摊薄每股收益1.20美元，同比增长20%，调整后摊薄每股收益1.25美元，同比增长23% [6] 年初至今运营结果 - 净利润4120万美元，同比增长27%，摊薄每股收益1.20美元，同比增长20%；非GAAP调整后净利润4290万美元，同比增长30%，调整后摊薄每股收益1.25美元，同比增长23% [9] - 运营收入3.659亿美元，同比增长12%，主要因费率上调和客户用量增加，部分被监管机制调整抵消；运营费用2.861亿美元，同比增长11% [10][11] 资本支出 - 截至2025年6月30日，基础设施投资2.072亿美元，约占2025年计划资本支出4.73亿美元的44%，有望实现全年目标 [12] 收购增长 - 2025年7月7日，子公司签署协议收购Quadvest资产，完成后德州业务将成该州第二大投资者所有的水和污水处理公用事业公司，预计2028年产生收益并推动长期增长 [13] 费率活动和监管更新 加州 - 6月24日，CPUC批准建议信616，授权收入要求增加2250万美元，即4.0%；6月27日，批准建议信617，为圣何塞水务公司先进计量基础设施项目增加680万美元收入 [15][16] 康涅狄格州 - 7月1日，州长签署水质和处理调整法案，预计2026年起生效，可回收1.9亿美元PFAS处理投资；4月1日，水基础设施和保护调整机制使收入增加160万美元，累计附加费达4.9% [17][18] 缅因州 - 6月27日，MPUC批准卡姆登 - 罗克兰部门费率案，收入增加86.5万美元；6月24日，批准比德福德 - 萨科和奥克兰部门水基础设施收费增加54.7万美元，即3.0%；5月29日，州长签署法案允许提供 affordability 计划 [19][20] 德州 - 7月9日，提交确定公平市场价值通知；5月15日，PUCT批准系统改进收费，增加收入410万美元；2025年，州立法机构通过两项法案，可减少监管滞后 [21][22][23] 重申2025年指引 - 重申2025年调整后摊薄每股收益指引为2.90 - 3.00美元，2022 - 2029年非线性长期摊薄每股收益增长率为5% - 7%，预计实现区间上半部分增长 [24] 股息 - 2025年7月25日，宣布每股普通股季度现金股息0.42美元，9月2日支付给8月11日登记股东，2025年年化股息预计1.68美元/股，高于2024年的1.60美元/股 [26]