保险板块市场表现 - 本周首个交易日保险板块AH股齐涨，A股新华保险上涨4%，盘中创历史新高，市值突破2000亿元，中国太保、中国平安、中国人寿、中国人保涨幅均超2% [1] - 港股保险板块大涨超4%，中国人寿大涨近6%，多只平安认购证实现单日翻倍，友邦保险认购证集体飙涨 [1] - A股保险板块全日上涨3.28%，新华保险涨4.72%报66.80元/股，市值2084亿元，中国太保涨4.00%市值3751亿元，中国平安涨3.46%市值1.09万亿元，中国人寿涨2.89%市值1.21万亿元，中国人保涨2.24%市值3830亿元 [3] - 港股友邦保险涨4.96%报74.050港元/股，市值7778亿港元，新华保险涨2.82%，中国太保涨3.91%，中国平安涨3.49%，中国人寿涨1.76%，中国人保涨1.47% [3] - 多只保险股盘中创历史或多年新高，新华保险A股涨幅一度达5.6%至67.36元，H股一度涨超7%，中国人保、中国财险、中国太保H股均触及历史新高，中国人寿H股达近十年最高价 [2] 预定利率调整事件 - 中国保险行业协会公布当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，较此前下调14个基点，触发人身险业预定利率动态调整机制，是机制建立以来首次触发 [1] - 行业普遍预计将在8月末将传统险、分红险、万能险预定利率分别下调50个基点及25个基点，至2.0%、1.75%及1.0%，人身险产品定价利率将突破1999年时2.5%的上限低值，创历史新低 [4] 行业影响与分析 - 预定利率下调被视为保险股重大利好，有望提升新单盈利性和销售积极性 [1] - 预定利率下调及渠道"报行合一"等"反内卷"措施，有望共同优化险企利差和费差空间，头部险企竞争优势将更加凸显，推动负债端实现"量增质优" [4] - 10年期国债收益率上行至1.7%以上缓解了资产端配置压力，为板块估值修复提供更多空间 [4] - 此次调降中分红险仅下调25bps，提高了分红险产品的市场竞争力，分红险与储蓄存款、银行理财、债基相比均具有相对优势 [4][5] - 保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善 [5] - 在预定利率下调与市场竞争加剧背景下，头部保险公司凭借品牌优势、强大投资能力与完善销售渠道，将更具竞争优势，市场份额有望进一步提升 [5] 后市展望与估值 - 业内分析师普遍认为保险股估值仍有较大向上空间 [5] - 随着分红险销售持续向好，有望实现1倍内含价值估值，具有较大的股价上涨空间 [5]