核心观点 - 公司2025年第二季度运营表现积极 租赁面积小幅增长 平均净租金保持稳定 非核心资产销售加速 资产负债表管理取得进展 [1] - 公司预计2025年同资产NOI增长约2% 但由于2024年收购带来的利息成本上升 FFO和AFFO每单位预计收缩约4% [11] 运营表现 - 公司投资组合包括Allied Heritage、Allied Modern和Allied Flex三种城市工作空间形式 第二季度需求持续增强 [2] - 第二季度共进行317次租赁考察 期末已占用和租赁面积占比分别为84.9%和87.2% [2] - 第二季度续签了54%到期的租约 上半年续签率达到69% 略低于70%-75%的正常范围 [2] - 第二季度共租赁588,373平方英尺GLA 其中租赁组合546,437平方英尺 开发组合41,936平方英尺 [3] - 期末平均净租金为每平方英尺25.32美元 同比增长1.0% 续租租金水平增长3.1%(起止基准租金)和13.2%(平均基准租金) [4] 资产优化与非核心资产销售 - 公司正在完成2012年启动的大型多城市开发管道 150 West Georgia的货币化工作已全面展开 [5] - M4项目中Netflix等租户正在装修空间 租金将于明年初开始 KING Toronto项目预计明年底完成 [5] - 2024年公司通过收购400 West Georgia、19 Duncan和Calgary House扩大了业务 目前正在为400 West Georgia剩余63,772平方英尺办公空间签订长期租约 [5][6] - 19 Duncan的464套住宅单元已租赁222套 Calgary House接近满租 326套住宅单元已租赁312套 [6] - 去年公司通过出售7处非核心资产获得2.29亿美元 今年计划出售至少3亿美元非核心资产 [7] - 第二季度已完成Edmonton一处非核心资产出售 另有9处(合计约2亿美元)已签订销售合同 预计下半年完成 [8] 资产负债表管理 - 公司致力于维持和改善债务资本市场准入 第二季度末在8亿美元无担保循环运营贷款中提取了1.677亿美元 预计年底将无提取 [9][10] - 第二季度末总债务比率为44.0% 净债务与年化调整后EBITDA的倍数为11.9倍 [14] 财务指标 - 第二季度租赁收入1.45045亿美元 同比下降1.2% 营业利润7995万美元 同比下降3.0% [13] - 上半年租赁收入2.95681亿美元 同比增长1.8% 营业利润1.61185亿美元 同比增长0.2% [16] - 第二季度调整后EBITDA为9433万美元 同比下降1.5% 同资产NOI(租赁组合)增长1.1% [19][23] - 上半年调整后EBITDA为1.88881亿美元 同比下降1.8% 同资产NOI(租赁组合)增长0.8% [19][24] - 第二季度FFO为6899万美元 同比下降4.3% FFO每单位0.494美元 同比下降4.3% [19] - 上半年FFO为1.40083亿美元 同比下降8.6% FFO每单位1.002美元 同比下降8.6% [19] 公司概况 - 公司是加拿大主要城市特色城市工作空间的领先所有者运营商 致力于为知识型组织提供可持续且有利于人类健康、创造力、连接性和多样性的工作空间 [30]