疾病负担与治疗现状 - 慢阻肺是我国最常见慢性疾病之一 患者人数约1亿 2021年成为第三大死亡原因[1] - 疾病知晓率仅0.9% 肺功能检查率4.5% 规范化诊疗存在巨大提升空间[1] - 2022年慢阻肺药物市场规模超30亿美元 现有标准疗法对多数患者控制效果不佳[1] 创新疗法突破 - 2024年恩司芬群成为20多年来首个新型作用机制吸入产品 获FDA批准用于COPD维持治疗[2] - 度普利尤单抗和美泊利珠单抗相继获批 生物制剂靶向TSLP/IL-33/ST2等靶点进入3期临床[2] - 默克2025年7月以100亿美元收购恩司芬群研发企业Verona[2] 中国药企研发进展 - 中国生物制药TQC3721混悬液进入临床3期 全球研发进度仅次于Verona[3] - 恒瑞医药与GSK达成PDE3/4抑制剂合作协议 获5亿美元首付款 潜在总金额120亿美元[3] - 正大天晴 海思科等企业均在PDE3/4抑制剂领域有创新管线布局[3] 市场机遇 - 创新疗法密集获批将改写慢阻肺治疗格局 带来可观商业化市场增量[1][2] - PDE3/4抑制剂赛道存在潜在对外授权机会 生物制剂赛道呈现差异化优势[1][3]