美联储7月议息会议背景 - 外界普遍预计美联储7月议息会议将维持利率不变[1] - 市场关注焦点集中在美联储主席鲍威尔身上[1] - 美国总统特朗普及政府官员通过多种方式向美联储施加空前压力要求降息[1][3] 特朗普政府对美联储的施压行动 - 白宫多位官员要求美联储大幅下调利率 美国商务部长称维持当前利率水平毫无道理[3] - 特朗普上周直接前往美联储总部视察 被英国《金融时报》称为极不寻常的举动[3] - 特朗普造访美联储的决定是在未事先通知的情况下公开宣布的 被视为一场非同寻常的政治作秀[3] - 此次访问被解读为全面施压策略的一部分 旨在让鲍威尔不适 以至于在主席任期结束时辞去理事职务[3] 鲍威尔的主席职位前景 - 对鲍威尔而言最重要的问题不是利率水平 而是其是否会在明年5月主席任期结束后继续担任美联储理事[1] - 在特朗普造访美联储后 这次会议感觉具有决定性意义[3] 特朗普施压降息的潜在动机 - 特朗普施压降息的重要原因是政府债务过高 本财年美国政府利息支出首次接近1万亿美元 将创美国历史新高[5] - 政府利息支出已超过了美国国防开支 可能影响美国为其他重要项目拨出预算[5] 美联储的政策立场与独立性 - 盛宝银行首席投资策略师表示 目前没有迹象显示美联储会在7月会议屈服于政治压力[6] - 鲍威尔多次强调美联储是独立机构 决策必须根据经济数据来决定[6] - 美联储去年累计降息100个基点后 自2025年初以来一直维持利率不变[6] - 美国的货币政策由美联储官员组成的委员会作出 目前只有一两位理事被认为赞成立即降息[5] - 大多数理事的任期将持续到特朗普总统任期结束 因此即使解雇鲍威尔 其他成员也未必会遵从接替者的利率建议[5] 美联储面临的决策挑战 - 美联储需要做一系列判断 特朗普的关税政策可能拖慢经济活动的同时推高物价 让美联储难下判断[6] - 美联储被比喻为足球守门员 必须决定是向左扑救以支撑经济增长 还是向右扑救以遏制通货膨胀[6] - 尽管美国政府的关税政策框架逐渐清晰 但关税对通胀和经济的影响仍在发酵[6] - 美联储担心贸易冲突将逆转通胀回到2%目标的进程[6]