行业市场概况 - 2024年全球净水器市场规模达350亿美元 其中北美份额约34% 亚太份额30% 欧洲份额25% [1] - 中国净水器市场2025年上半年零售额达110亿元 同比增长22% [2] - 中国一二线城市净水器渗透率约40% 整体渗透率仅23% 较欧美日韩80%-95%仍有较大差距 [2] 技术及产品趋势 - 反渗透技术份额占中国净水器市场8成以上 [2] - 厨下机线上占比66% 线下占比87% 为绝对主导产品 [2] - 含矿物质机型线上份额从2023年3.7%提升至2025年上半年9.6% 线下份额从4.8%提升至12.7% [2] - 净热一体机线上份额从2022年7.2%提升至2025年1-4月16% 线下份额从14.6%提升至28% [2] - 产品功能升级推动行业均价提升 2025年上半年线上均价1729元同比增1.85% 线下均价4933元同比增7.47% [2] 竞争格局 - 线上渠道小米与云米合计份额从2021年12.9%提升至2025年上半年15.4% [3] - 四大竞争派系包括全球性企业如A.O.史密斯 家电巨头如美的海尔 专业品牌如沁园安吉尔 互联网玩家如小米云米 [3] - 线下国产品牌逐步取代外资份额 [3] 云米科技经营表现 - 2024年营收达21.2亿元同比增长29% 净利润6200万元实现扭亏为盈 每股收益同比增长25% [4] - 2025年上半年小米线上零售额9.7亿元同比增长35% 云米线上零售额0.74亿元同比增长20% [4] - 公司账面现金12亿元 固定资产超级工厂价值10亿元未计入估值 当前市值2.2亿美元 [4] - 自有品牌国内主推昆仑矿物质健康水 海外市场需求旺盛且消费力高 [4]