中信证券首席经济学家明明:货币政策不再提“适时降准降息” 总量工具可能仍在政策成效观察期



货币政策总体取向 - 货币政策维持适度宽松取向不变 促进社会综合融资成本下行[1] - 保持流动性充裕 落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[1] - 中国人民银行维持稳中偏松政策取向 总量工具处于政策成效观察期[1] 政策工具调整 - 不再提及"适时降准降息"表述 相较于4月25日政治局会议[1] - 结构性工具不再要求创设新工具 聚焦用好现有各项结构性货币政策工具[1] - 新增"促进社会综合融资成本下行"表述 强化降成本目标[1] 政策支持方向 - 加力支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸等重点领域[1] - 政策空间和节奏取决于经济和信用修复进度[1] - 充分释放政策效应 持续发力适时加力[1]