标普500指数季节性表现 - 标普500指数在8月和9月表现最为低迷 过去30年平均跌幅达0.7% 而其他月份平均涨幅为1.1% [1] - 过去10年中 8月有5年实现了正回报 [5] - 季节性特征部分源于基金经理通常在此时期重新评估投资组合 [1] 近期市场表现 - 截至上周五的75个交易日内 标普500已反弹28% 这是自2020年疫情最严重时期以来同等时段内的最大涨幅 [4] - 特朗普的关税攻势暂缓是推动涨势的因素之一 [4] - 华尔街认为股市创纪录涨势或许需要喘息 估值已显过高 [1] 市场情绪与策略 - 投资者从观望状态重返市场 [4] - 基金经理已将美国股票敞口降至5月末以来的最低水平 为未来几周买入股票扫清了障碍 [6] - 交易员的股票敞口持续攀升 但仍只是温和超配 [6] - 商品交易顾问(CTA)目前持有的股票多头头寸处于94%分位 为2020年1月以来的最高水平 [7] 未来市场展望 - 美联储利率决议将成为首个考验 投资者关注鲍威尔是否会为年内降息铺路 [1] - 任何负面消息都可能导致股市回调 [1] - 涨势可能需要暂停或回调 但任何下跌都可能幅度较浅且持续时间短暂 [6] - 涨势仍有进一步上行空间 尽管速度会更为温和 [6] - 季节性规律显示美股往往在8月中旬见顶 [7] - 债券收益率的任何飙升可能推高企业借贷成本 给前景蒙上阴影 [7]