核心观点 - 公司2025年第二季度及上半年财务表现强劲 收入与盈利指标均实现显著增长 主要受益于Marcum收购带来的协同效应及业务整合成效 [1][2][3][4][5] 财务表现 - 第二季度收入达6.835亿美元 同比增长62.7% 较2024年同期的4.2亿美元增加2.635亿美元 [2] - 第二季度净利润为4190万美元 摊薄每股收益0.66美元 较2024年同期的1980万美元和0.39美元分别增长111.9%和69.2% [2] - 上半年收入达15.215亿美元 同比增长66.4% 较2024年同期的9.143亿美元增加6.072亿美元 [4] - 上半年净利润为1.647亿美元 摊薄每股收益2.58美元 较2024年同期的9670万美元和1.92美元分别增长70.4%和34.4% [4] - 第二季度调整后净利润为6050万美元 调整后摊薄每股收益0.95美元 同比增长63.8% [3] - 第二季度调整后EBITDA达1.172亿美元 较2024年同期的5140万美元增长127.9% [3] - 上半年调整后净利润为2.084亿美元 调整后摊薄每股收益3.26美元 同比增长46.8% [5] - 上半年调整后EBITDA达3.556亿美元 较2024年同期的1.702亿美元增长108.9% [5] 业务运营 - 金融服务业收入占比最高 第二季度达5.698亿美元 占总收入83.4% [27] - 福利与保险服务第二季度收入1.019亿美元 国家实践部门收入1170万美元 [27] - 毛利率第二季度为12.9% 上半年提升至20.8% 显示运营效率改善 [20][23] - 应收账款周转天数(DSO)从2024年6月的95天改善至2025年6月的87天 [34] 战略发展 - Marcum收购被管理层称为公司历史上最重要和价值创造的战略决策之一 [2] - 公司业务模式具有高度必需性、经常性服务特点 客户保留率高 现金流强劲 [2] - 通过严格成本管理 为未来增长奠定良好基础 [2] 2025年业绩展望 - 预计全年收入区间为28亿至29.5亿美元 [7] - 预计GAAP摊薄每股收益区间为1.97至2.02美元 [7] - 预计调整后摊薄每股收益区间为3.60至3.65美元 [7] - 预计调整后EBITDA区间为4.50亿至4.56亿美元 [8] - 预计有效税率约为29% 加权平均摊薄股数在6450万至6500万股之间 [7] 现金流与资产负债表 - 上半年经营活动产生净现金2488万美元 [29] - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物为3980万美元 受限现金为4910万美元 [32] - 总资产45.38亿美元 总负债26.46亿美元 股东权益18.92亿美元 [32] - 债务权益比为82.2% 较2024年底的78.6%有所上升 [34]