核心观点 - 公司2025年第二季度营收同比下降18.2%至1.278亿美元 主要受美国新关税措施导致的贸易中断和零售商采购暂停影响[2][3] - 毛利率逆势提升160个基点至27.5% 得益于高利润商业板块和健康业务占比提升 以及成本控制措施[2][4] - 经营现金流恶化 上半年净流出2380万美元 同比减少6090万美元 主要受库存积压和应付账款减少影响[7] - 净债务增至3870万美元 较去年同期1280万美元显著上升 反映现金储备减少和债务压力[9][18] 财务表现 - 总营收1.278亿美元 较去年同期1.562亿美元下降2850万美元[3][15] - 毛利润3510万美元 利润率27.5% 同比提升160个基点[4][15] - 营业利润590万美元 较去年同期1000万美元下降41%[5][15] - 净利润450万美元 摊薄每股收益0.33美元 低于去年同期0.42美元[6][15] - SG&A费用降至2910万美元 主要因激励性人事成本减少[5] 现金流与资本结构 - 经营现金流净流出2380万美元 同比由净流入3710万美元恶化[7][16] - 库存增加3550万美元 应付账款减少2790万美元 显著影响现金流[7][16] - 季度内回购21.5万股 总额400万美元 支付股息160万美元[8] - 净债务3870万美元 现金及等价物降至1130万美元[9][18] 业务运营 - 美国消费业务销量下滑 零售商因关税政策暂停采购评估库存[3] - 高利润国际商业业务和HealthBeacon健康业务贡献提升[4] - 加速制造多元化战略 实施选择性涨价和固定成本削减[2] - 产品组合向商用和健康领域倾斜 支撑毛利率改善[2][4] 前景展望 - 不提供具体业绩指引 因美国对华新关税政策造成不确定性[10] - 通过品牌组合优势 新品发布和零售渠道拓展应对市场变化[2] - 医疗健康板块持续扩张 2024年收购HealthBeacon增强技术能力[12]