券商股价格表现 - 招商证券股价下跌4.99%至16.36港元 [1] - 光大证券股价下跌4.54%至10.52港元 [1] - 中信证券股价下跌4.19%至27.45港元 [1] - 中信建投证券股价下跌3.66%至12.64港元 [1] 港股与A股市场差异 - 香港证券指数年初至今上涨49.92% [1] - 13家A+H券商A股同期涨幅均值仅4.63% [1] - 全市场AH溢价率下行至125%以下 [1] - 券商板块AH溢价率收窄幅度更为显著 [1] 资金流向与投资逻辑 - 外资增持中国资产推动券商H股表现优于A股 [1] - 险资及公募等机构青睐高股息低估值港股 [1] - 下半年券商A股存在补涨逻辑 [1] 行业估值与趋势 - 7月券商指数逐步逼近去年四季度反弹高点 [2] - 板块平均P/B由1.40倍修复至1.50倍以上 [2] - 券商指数保持稳步修复及震荡上涨趋势 [2] - 板块内预计维持良性轮动上涨格局 [2]