指数规则修订 - 国证港股通创新药指数修订选样空间，剔除CXO（医药外包服务）企业，聚焦于主营业务为创新药研发、生产的公司 [1] - 样本股定期调整频率由原有规则提升至季度调整，于每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一个交易日实施 [1] - 规则修订将于8月12日实施，旨在提升指数投资价值并精准反映中国创新药行业最新发展趋势 [1] 指数修订影响分析 - 指数剔除CXO企业后“提纯”，锐度更高弹性更大，更能作为产业领军者反映国内创新药企升级“出海”的产业趋势 [1] - 创新药制药公司享有研发过程中BD（授权交易）及产品上市后销售全过程的收益，业绩弹性更大，产业先锋代表性更强 [1] - 指数高频调样能更及时反映我国优质创新药制药企业的产业龙头表现，提供弹性更高的布局工具 [2] 行业基本面与短期展望 - 创新药产业景气度基本面利好扩散，仿创药企有望迎来价值重估逻辑 [2] - 仿创龙头落地大额BD交易，显示中国创新药在ADC、PD(L)-1Plus、减肥药等领域实现突破，其他领域也有较大出海潜力 [2] - 仿制药集采开始“反内卷”、兼顾质量与价格，兼具业绩和BD且估值相对低位的仿创药企预计将迎来价值修复 [2] - 产业链的CXO企业受益于景气度向上，龙头业绩超预期并上修全年业绩预期 [2] 行业长期投资价值 - 中国创新药十年来厚积薄发，研发实力得到认可成为市场共识 [3] - 2025年以来创新药BD交易金额直逼2024年全年，国产创新药研发实力呈现“全方位突围”架势 [3] - 随着未来产业景气度逐步兑现，创新药长期投资价值可期 [3] 市场表现与投资工具 - 创新药板块持续上涨，相关ETF受到资金高度关注 [4] - 7月29日，银华基金旗下创新药ETF(159992)成交额超7.07亿元，港股创新药ETF(159567)成交额达27.30亿元，资金交投情绪活跃 [4] - 银华基金布局了代表创新药产业整体表现的创新药ETF和代表产业先锋表现的港股创新药ETF等投资工具 [4]