业绩表现 - Vanguard Growth ETF过去十年总回报率达353.4%，显著超越Vanguard S&P 500 ETF的264.2%回报率[7] - 2017年、2020年、2023年和2024年出现显著超额收益，期间收益率分别为27.7%、40.2%、46.8%和32.7%，同期标普500 ETF收益率为21.8%、18.3%、26.3%和25%[6] - 2022年出现较大回撤，收益率为-33.2%，较标普500 ETF的-18.2%跌幅更深[6][7] 投资组合结构 - 基金80.1%权重集中于科技、通信服务和消费 discretionary三大行业，显著高于标普500指数53.3%的配置比例[8] - 前15大持仓占基金总资产约三分之二，包括英伟达、微软、苹果、亚马逊、Alphabet、Meta Platforms、博通、特斯拉、礼来、Visa、万事达、Netflix、好市多和Palantir Technologies[9] - 大幅低配金融、医疗保健、能源、消费必需品、材料、房地产和公用事业板块[8] 策略特点 - 采用0.04%的低费率结构，每1万美元投资较标普500 ETF仅高出1美元成本[5] - 核心策略为投资于将超额利润再投入增长机遇而非分配股息的企业，重点布局人工智能、云计算、机器人、电子商务等高增长领域[10] - 以亚马逊为例说明增长型企业的典型特征：持续将现金流投入新业务拓展，虽伴随较高波动性但能创造超额收益[11] 行业比较 - 科技行业龙头企业对标普500指数涨幅贡献度显著高于平均成分股[9] - 工业板块配置比例与标普500指数基本持平，该板块同时具备增长、收入和价值属性[8] - 成长股与价值股的核心差异在于资本配置策略，前者优先投入增长领域而非股东回报[10] 长期展望 - 基金长期超额收益源于对领先成长企业的集中投资，这些企业持续将资源投入未来收益增长而非直接回报股东[13] - 尽管短期可能因估值较高出现波动，但长期仍有望持续超越标普500指数表现[14] - 适合能承受波动性的长期投资者，10年投资周期内预期保持超额收益[14][15]