美联储利率决议 - 美联储宣布将基准利率维持在4.25%—4.50%区间不变，为今年以来连续第五次议息会议保持利率不变 [2] - 野村全球宏观研究主管预计美联储将非常谨慎，直到12月才会降息，且降息幅度低于市场预期 [2] - 巴克莱研究团队维持此前判断，预计FOMC今年仅会在12月进行一次25个基点的降息 [2] 市场反应 - 降息预期降温导致美股三大指数涨跌不一：道琼斯指数下跌0.38%至44461.28点，标普500指数下跌0.12%至6362.90点，纳斯达克指数微涨0.15%至21129.67点 [3] - 美联储主席鲍威尔释放鹰派立场令市场意外，短期政府债券遭到抛售 [2] 美联储政策声明变化 - 美联储将"经济活动继续稳步扩张"修改为"上半年经济活动增长有所放缓"，承认经济增长放缓 [4][5] - 将"经济前景的不确定性有所降低，但仍处于较高水平"改为"经济前景的不确定性仍然较高" [5] - 美联储声明措辞变化被解读为略显鸽派，但鲍威尔在新闻发布会上的语气逐渐转向鹰派 [5] 美联储政策独立性 - 市场对美联储独立性的担忧达到自20世纪70年代以来的最高水平 [9] - 美联储有19名成员，其中12名拥有投票权，即使特朗普任命新主席也难以完全左右FOMC决策 [9] - 工银国际首席经济学家程实认为央行独立性是维护价格稳定的关键保障，美联储倾向于以审慎态度推进降息以维护独立性 [9] 未来降息预期 - 鲍威尔未对9月是否降息做出明确回应，表示将根据后续通胀和就业数据评估关税影响 [6] - 若关税幅度下调且对物价冲击弱于预期，美联储可能加快降息节奏，预计年内降息幅度总计50—75个基点 [9] - 中金公司研究报告指出美联储尚未做好降息准备，可能选择按兵不动等待通胀高点过去 [10]