公司业绩与股息 - 恒隆地产上半年业绩符合预期 中期股息保持不变 [1] - 国内地租户销售自去年第四季以来呈现连续改善 [1] - 2025年上半年整体租户销售仍受奢侈品销售下降拖累 [1] 行业与市场趋势 - 未来12个月奢侈品销售将持续下降 因疲弱市场情绪及出境旅游正常化未好转 [1] - 恒隆拥有中国内地最好的奢侈品购物中心之一 在上市公司中国奢侈品销售敞口中最高 [1] - 公司可视为中国奢侈品销售的代表 [1] 目标价与评级调整 - 里昂将每股资产净值相对目标价折让从78%收窄至67% [1] - 目标价从5 4港元上调至7 7港元 [1] - 维持"持有"评级 因中国奢侈品销售尚未触底 [1] 潜在影响因素 - 正面催化剂 若美联储降息幅度超预期 将触发高收益率股票如恒隆的重新评估 [1] - 负面催化剂 中国租户销售弱于预期将导致盈利压力 影响维持绝对股息和去杠杆能力 [1]