地方国资收购上市公司概况 - 地方国资对上市企业的收购活动持续活跃，既有成功案例也有失败教训 [3][4][6] - 山东国资实控A股上市公司81家，其中青岛14家总市值1892.9亿元，烟台8家总市值2735亿元（万华化学占80%），潍坊9家321亿元，济南5家171亿元 [5] - 淄博国资持有2家上市公司（东杰智能和江化微），济宁、滨州、临沂、枣庄各持有1-2家 [6] 淄博国资收购案例详情 - 2021年11月淄博星恒以6.71亿元收购江化微11.46%股权，后续追加投资至13.7亿元获得24.79%控股权 [8] - 2021年8月淄博匠图以14.72亿元收购东杰智能29.44%股权 [8] - 2023年2月计划收购汇金科技20%股份但交易未完成 [15][16] 被收购企业业绩表现 - 江化微：2024年营收10.99亿元（+6.73%），净利润9863万元（-6.29%）；2023年营收10.3亿元（+9.66%），净利润1.05亿元（-0.46%）；2022年营收9.39亿元（+18.56%），净利润1.06亿元（+87.06%）[11][12][13] - 东杰智能：2021-2024年营收从13亿元降至8.07亿元，净利润从0.71亿元转为连续两年亏损（2023年-2.48亿元，2024年-2.57亿元）[14] - 2025年一季度东杰智能营收2.6亿元（+22.65%），净利润413.55万元（+164.42%）[23] 收购后的产业协同情况 - 东杰智能在淄博设立子公司但仅涉及销售和服务业务，未开展生产制造和研发 [14] - 江化微与淄博产业互动未见公开报道 [15] - 原计划落地智能制造工厂、半导体蚀刻剂生产中心和无人驾驶研究院等项目进展不明 [14] 资本运作与基金情况 - 恒松资本创始人娄刚是淄博收购的主要操盘手 [18] - 2019年计划打造200亿科创母基金、共建百家上市公司集群，但后续进展未披露 [19][20] - 东杰智能当前市值14.12亿元仍低于收购成本14.72亿元 [23] 行业整体现象 - 潍坊国资2018年以来收购7家上市公司，5家浮亏3家"踩雷" [7] - 青岛城投投入42亿元的ST中程最终退市，市值从322亿元缩水至不足7亿元 [6] - 地方国资收购目的包括产业转型和股权财政收益，但面临管理适应和业绩下滑挑战 [21]