全球黄金需求概览 - 2024年第二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨，其价值因价格上涨跃升45%至创纪录的1320亿美元 [1] - 全球黄金ETF需求连续第二个季度大幅增长，成为推动整体需求的重要因素，上半年黄金ETF需求达到2020年以来最高水平 [1][3] - 整体投资需求（包括ETF、金条和金币购买）同比增长78% [3] 中国市场表现 - 第二季度中国市场黄金ETF流入464亿元人民币（合65亿美元，61吨），创下有史以来最强劲的季度表现 [1][3] - 上半年中国市场黄金ETF总流入达631亿元人民币（合88亿美元） [3] - 在金价飙升作用下，上半年中国黄金ETF资产管理总规模实现翻倍以上增长，增速达116%，6月底达1525亿元人民币（合213亿美元），总持仓飙升74%至200吨，均创历史新高 [3] 央行购金动态 - 第二季度全球央行黄金购买量为166吨，为2022年以来的最低水平，但比2010年至2021年的季度平均水平高出41% [1] - 央行购金步伐虽有所放缓，但仍保持在显著高位，预计未来12个月将继续购买 [1][2] - 黄金已超越欧元成为央行第二重要的储备资产 [4] 价格与投资趋势 - 第二季度LBMA黄金季度平均价格达创纪录的每盎司3280.35美元，同比上涨40%，环比上涨15% [4] - 场外投资和库存变化在第二季度为需求增加170吨，机构投资保持健康水平，全球高净值投资者持续表现出兴趣 [5] - 摩根大通观点认为，乐观情形下金价将向年底3675美元/盎司的目标价位迈进，并预计明年初将达到4000美元/盎司 [3] 需求结构分化 - 金条和金币投资者被上涨的价格和黄金的避险属性所吸引，加入购买行列 [1] - 尽管价格创新高，但回收活动仍然低迷，印度消费者越来越多地选择以旧换新或将黄金作为贷款抵押品 [4] - 珠宝需求量和价值继续分化：吨位同比普遍下降，但黄金珠宝支出出现普遍增长 [4] 驱动因素与市场观点 - 全球贸易政策不确定性、地缘政治动荡以及金价上涨推动投资者大举涌入黄金这一避险资产 [1] - 对美国经济和地缘政治领导力日益增长的“怀疑”正在削弱对美元的信心，这可能促使更多央行购买黄金 [2] - 有观点认为，要真正看空黄金，必须认为主要地缘政治领导人会突然变得理智和合作，但世界似乎过于两极分化 [1]