财务表现 - 2025年第二季度运营EBITDA为负2090万美元 较2024年同期的正3040万美元和2025年第一季度的4710万美元大幅下降 [2] - 2025年第二季度净亏损8610万美元（每股1.29美元） 较2024年同期的6760万美元（每股1.01美元）和2025年第一季度的2230万美元（每股0.33美元）进一步扩大 [2] - 2025年上半年总营收下降9%至9605亿美元 主要由于纸浆和制成品销售实现价和销量下降 [35] 运营挑战 - 美元走弱导致2025年第二季度运营EBITDA受到约2600万美元的负面影响 中国市场需求疲软导致硬木库存出现1100万美元非现金减值 [3] - 全球贸易政策不确定性导致中国纸浆需求减弱 2025年第二季度NBSK纸浆在中国平均净价同比下降至734美元/ADMT [20] - 2025年第二季度纸浆厂停机29天（约40900 ADMT） 其中23天为计划年度维护 6天为启动延迟 [11] 成本控制措施 - 实施"One Goal One Hundred"计划 目标在2026年底前实现1亿美元盈利能力改善 目前已实现500万美元成本节约 预计2025年底将达到2500万美元 [5] - 暂停季度股息分配以保持资本流动性 待全球贸易环境不确定性消除后恢复 [9] - 2025年第二季度单位纤维成本同比上升11% 主要由于德国工厂供应减少 预计2025年第三季度德国工厂单位纤维成本将下降 [26] 细分市场表现 - 纸浆部门2025年第二季度营收下降10%至3323亿美元 运营EBITDA转为负1030万美元 [18][19] - 北美NBSK纸浆价格同比上涨 受益于需求强劲和供应限制 欧洲价格保持平稳 中国价格因需求疲软下降 [20] - 木材部门2025年第二季度营收下降10%至1173亿美元 但木材实现价同比上涨19%至550美元/Mfbm [27][29] 生产与库存 - 2025年第二季度纸浆总产量增长8%至457117 ADMT 主要由于计划维护停机天数减少 [24] - 木材产量增长8%至1202 MMfbm 主要由于Torgau工厂产量提高 [32] - 截至2025年6月30日 公司拥有4381亿美元总流动性 包括1465亿美元现金及现金等价物 [38] 价格趋势展望 - 预计2025年第三季度软木纸浆价格将下降 硬木纸浆价格保持稳定 [6] - 预计美国木材价格将因加拿大进口关税和供应减少而上涨 欧洲木材价格将因需求强劲和纤维成本上升而小幅上涨 [7] - 德国木材业务单位纤维成本预计将因地区采伐暂时减少和持续强劲需求而小幅上升 [10]