尽管Versace整合存在不确定性，但该行重申观点，剔除Versace影响后的Prada集团可能是2025年表现最 佳的奢侈品公司之一，预计实现高于行业的收入增长和罕见的EBIT利润率扩张潜力，驱动因素包括： 1)Prada品牌和Miu Miu品牌的零售空间扩张，预计在2H25加速;2)Miu Miu品牌皮具产品的放量;3)在众多 同行品牌2025年经历设计转型之际，Prada集团保持创意一致性。该行认为，基于2025年盈利展望和长 期前景，Prada集团的当前估值具有吸引力。 Prada集团发布1H25业绩，按固定汇率(CER)计算，净收入同比增长9%，达到27.40亿欧元，按财报汇率 同比增长8%，符合FactSet一致预期。毛利率因更高的运营效率和较低的物流成本而改善，1H25达到 80.1%(1H24为79.8%)。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持普拉达(01913)跑赢行业评级，但因奢侈品行业持续低迷和 Versace整合不确定性，将目标价下调6.3%至75港元，估值倍数有所下调，目标价对应2025年市盈率22.6 倍，2026年市盈率18.9倍。当前股价对应2025年市盈率13.8倍，2 ...