访并文/李佩珊 孔笑微 2025年8月1日，中国香港《稳定币管理条例》正式生效，标志着香港成为亚洲首个对稳定币市场进行全面监管的国际金融中心。这项政策举措出台的时机微 妙：一方面，京东、蚂蚁集团等内地科技巨头正积极布局香港市场，期望通过稳定币提升跨境支付效率；另一方面，以USDT、USDC为代表的美元稳定币 早已主导全球市场，形成"链上美元"生态。 作为长期研究数字金融与真实世界资产（RWA）的经济学者，武汉大学经济与管理学院原院长、香港大学中国金融研究中心创始主任、香港国际金融学会 会长宋敏教授在接受《经济观察报》专访时指出，稳定币本质上是一种金融工具，更准确地说是"数字金融的基础设施"，其核心价值在于连接链上与链下经 济。然而，他同时提醒，当前市场的热情背后潜藏着结构性风险，许多平台看似创新，"实质上只是改变了渠道，并未真正创造透明和可信的金融信息"，就 像当年的P2P（个人对个人网络借贷）一样暗藏风险。 宋敏强调，引入真实资产是稳定币未来发展的关键。资产代币化能否真正提高金融稳健性，本质取决于底层资产的质量。稳定币的稳健性核心取决于锚定的 底层资产质量。技术的透明和不可篡改是优势，但绝非万灵药——资产本 ...