核心观点 - Franklin Resources Inc (BEN) 2025财年第三季度调整后每股收益为49美分 超出预期的48美分 但低于去年同期的60美分 [1] - 公司资产管理规模(AUM)增长4.6%至1.61万亿美元 但长期净流出达93亿美元 [6][10] - 总收入同比下降2.8%至20.6亿美元 营业费用上升导致营业利润率从10.5%降至7.5% [3][5][10] 财务表现 - 公认会计准则(GAAP)下净利润为9230万美元 同比下滑46.9% 低于预期的1.312亿美元 [2] - 投资管理费下降2.9%至16.4亿美元 销售分销费下降1.8%至3.519亿美元 股东服务费下降3.1%至5990万美元 [4] - 营业费用增至19.1亿美元 主要因薪酬福利、信息技术和无形资产摊销等成本上升 [5] 资产管理 - 截至2025年6月30日 AUM达1.61万亿美元 高于预期的1.55万亿美元 但平均AUM微降至1.57万亿美元 [6] - 长期投资净流出93亿美元 显示资金外流压力 [6][10] 资本状况 - 现金及投资总额为68亿美元 股东权益总额为131亿美元 [7] - 季度内回购730万股股票 耗资1.574亿美元 [8] 同业比较 - Lazard Inc (LAZ) 第二季度每股收益52美分 远超预期的38美分 主要得益于财务咨询和资产管理收入增长 [13][14] - BlackRock (BLK) 第二季度每股收益12.05美元 同比增长16% AUM创12.52万亿美元纪录新高 [14][15] 业务展望 - 公司通过收购实现业务多元化 强大的分销平台具有先发优势 但技术升级导致费用上升可能影响盈利 [11]