税收政策调整 - 自8月8日起对新发行国债、地方政府债券、金融债券的利息收入恢复征收增值税 [1] - 8月8日前已发行债券及续发部分利息收入继续免征增值税直至到期 [1] 债券市场表现 - 银行间主要利率债收益率多数下行 3年及以上期限国债活跃券收益率下跌1-2个bp [1] - 国债期货收盘涨跌不一 整体呈现窄幅波动 [1] - 央行开展1260亿元逆回购操作 净回笼6633亿元 [1] - 银行间市场资金面保持充裕 隔夜回购利率如期下行 [1] 信用风险状况 - 2025年第二季度新增违约及展期金额达到历史低点 [1] - 房地产风险暴露接近尾声 市场向止跌回稳方向发展 [1] - 降息等政策推动居民购房意愿和贷款意愿边际改善 [1] - 多家出险房企推出债务重组方案 [1] - 城投企业融资管控保持严格 隐性债务化解工作常态化 [1] - 城投企业非标风险事件和商票逾期频次同比继续降低 [1] 下半年展望 - 预计债券市场信用风险状况将保持平稳 [2] - 新增违约主体集中于债务风险化解不及预期的展期房企 [2] - 部分信用资质明显恶化的尾部主体可能成为风险点 [2]