政策导向与要求 - 中共中央政治局会议提出积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清 [2] - 政策从"加快剥离"升级为"出清"，要求对无法转型的"空壳类"平台彻底清理退出，强调"减量提质" [2] - 融资平台退出时间不得晚于2027年6月末，2025年将是"平台退出大年" [5] 融资平台现状与挑战 - 融资平台通过举债融资为地方经济筹集资金，但成为隐性债务主要承载主体 [4] - 地方政府需筹集充足现金流完成债务置换，但化债资金仅能覆盖隐性债务的1/3 [3] - 融资平台数量已减少7000多家，甘肃省2024年融资平台压降94户、下降35.9% [6] 退出机制与实践 - 退出条件包括隐性债务清零、剥离政府融资功能、完成市场化转型，并征得2/3金融债权人同意 [6] - 实际操作中面临"借新还旧"限制（仅限银行信贷）、债务用途不匹配等问题 [3][7] - 部分地方政府通过合并减少平台数量，但实际债务规模未缩减 [8] 转型难点与风险 - 融资平台自我造血能力偏弱，可能出现"业务拼凑""资产转移"等新问题 [8] - 地方政府需求从"经济建设"转向补充"三保"等刚性支出，加剧债务压力 [9] - 债务置换资金来源和支出缺口弥补是两大核心难题 [9] 行业影响与趋势 - 政策执行"层层加码"可能导致城投企业流动性困境，阻碍业务发展 [8] - 财政体制管理思路转向风险防控与效益平衡，需摆脱"借钱搞建设"逻辑 [9] - 需同步建立新融资渠道，避免融资功能转嫁至其他国企 [3]