行业趋势 - 消费者寻求更高性价比促使折扣零售商流量和销售改善 部分折扣零售商正受益于这一趋势 可能成为零售板块中被低估的投资机会 [1] - 折扣零售行业分化明显 并非所有企业均受益于当前消费行为转变 [1] Target公司分析 - 股价较2021年峰值下跌61% 主要受库存损失和同店销售疲软拖累 [3] - 仍保持强劲盈利能力 过去一年实现1050亿美元营收和40亿美元净利润 [3] - 季度股息连续54年增长 最新增幅1.8% 股息支付率低于过去12个月盈利的50% [4] - 数字化业务表现亮眼 当日配送服务上季度增长35% 一季度数字渠道同店销售增长4.7% [4][5] - 管理层预计全年调整后EPS为7-9美元 当前远期股息率达4.38% 远期市盈率14倍接近三年区间低点 [5][6] TJX Companies公司分析 - 采用低价优质商品策略 旗下T.J. Maxx等品牌表现优异 2005年至今投资回报达27.9倍(含股息) [7] - 2025年上半年各区域销售均增长 包括加拿大和国际市场 受益于经济不确定性下的消费信心波动 [8] - 过去25年仅2020年疫情期间出现显著销售下滑 全球采购基础设施使其在经济周期各阶段均能增长 [9] - 内部晋升的人才培养机制构建了长期稳定的管理团队 当前看到全球市场份额增长和商品采购机会 [11]