美股全面慢牛驱动因素 - 基本面走强是美股全面慢牛的基础，企业盈利持续上升，GDP增速、零售总额增速、制造业PMI等经济指标上行或处高位 [2] - 高分红是美股长期全面慢牛的核心驱动因素 [2] - 流动性宽松、通胀较低驱动美股全面慢牛 [2] A股全面快牛驱动因素 - 市场情绪和估值低位是A股开启全面快牛的条件之一 [2] - 重大积极政策出台是核心因素，如2005年股权分置改革、2008年"四万亿"刺激、2014年"国九条" [2] - 流动性宽松是核心因素，如2008、2014-2015年央行连续降准降息 [2] A股结构性慢牛驱动因素 - 基本面弱修复驱动A股结构性慢牛 [3] - 积极政策和外部事件是核心因素，如2016年供给侧改革、2019年中美贸易协定、2020年抗疫特别国债 [3] - 流动性宽松驱动A股结构性慢牛 [3] 当前A股全面慢牛条件 - 经济和盈利基本面持续修复 [1][3] - A股分红规模和分红率持续上升 [1][3] - 流动性维持宽松趋势 [1][3] - 情绪和估值处于中性水平，政策处于平稳期 [3] - 反内卷政策下经济和盈利预期改善，结构性慢牛可能转全面慢牛 [3] A股短期走势与配置建议 - 短期经济预期回落但中期修复趋势延续 [4] - 宏观流动性维持宽松，美元低位震荡，央行可能通过结构性工具释放流动性 [4] - 股市资金短期流入A股可能继续上升 [4] - 政策偏积极，外部风险有限，风险偏好维持较高水平 [4] - 短期建议逢低配置科技成长和周期行业 [1][4] - 科技和周期行业占优，政策扶持、高景气行业表现突出 [1][4] - 具体配置方向：计算机（AI应用）、传媒（AI应用）、通信（算力）、电子（半导体）、军工、机器人、创新药 [1][4] - 受益于反内卷政策的电新、有色金属、快递、化工等行业 [1][4]