全球央行货币政策分化 - 7月全球外汇市场波动加剧 发达经济体与新兴经济体货币政策路径分化明显 美联储 欧央行 澳联储等主要发达经济体央行选择按兵不动 而俄罗斯 土耳其 马来西亚等新兴经济体央行则实施降息 [1] - 发达经济体央行普遍采取观望态度 澳洲联储意外暂停降息 新西兰联储终结六连降 韩国央行终结四连降 欧洲央行暂停八连降 加拿大央行 美联储 日本央行均维持利率稳定 [2][3] - 新兴经济体央行聚焦提振经济 马来西亚央行两年来首次降息25基点 印尼央行第四次降息25基点 土耳其央行大幅降息300基点 俄罗斯央行连续第二次降息200基点 [6][7] 主要央行政策动向 - 美联储维持利率目标区间不变 但出现30多年来首次2名理事投反对票 内部分歧加大 市场对9月是否降息存在分歧 部分观点认为关税通胀效应显现后可能降息 [3][4] - 欧洲央行因欧美达成关税协议而维持利率 美国对欧盟产品征收15%关税 虽低于此前威胁的30%但仍损害欧洲利益 [3] - 日本央行维持0.5%隔夜拆借利率 大幅上调未来两年通胀预期 10月加息可能性存在 美日达成15%关税协议 [5] 新兴市场货币政策展望 - 土耳其6月通胀率降至35% 显著低于去年75%峰值 预计9月进一步降息 年末政策利率或降至36% [7] - 俄罗斯央行表示每次会议都可能降息 分析师预计明年平均关键利率将降至12%-13%区间 [7] - 南非央行降息25基点至7% 明确将通胀目标锚定3% 中期或有五次降息空间 政策利率可能降至6%以下 [8] 市场影响与预期 - 发达与新兴经济体货币政策分化影响国际投资者资产配置策略 新兴市场有望成为下半年最具吸引力投资目的地 [8] - 受美国增长放缓 美元估值过高及国际负债累积影响 新兴市场货币有望跑赢美元 [8]