Costco的商业模式与估值问题 - Costco采用会员制仓储零售模式 会员费创造稳定收入来源 并保持较低利润率 形成良性循环[2] - 会员续费率高达90% 体现商业模式优势[2] - 近期业务表现强劲 新店扩张 顾客访问频次和单次消费额均提升[4] - 当前估值指标全面高于五年均值 P/S P/E P/B均处于高位 股息率仅0.6%[4] 可口可乐的投资价值 - 第二季度有机收入增长5% 在通胀环境下仍保持稳定增长[6] - 估值指标接近或略低于五年均值 股息率3% 具有绝对吸引力[8] - 作为股息贵族 连续60多年增加股息 业务表现优于同行[8] 百事可乐的投资机会 - 估值指标显著低于五年均值 股息率约4% 处于历史高位[10] - 第二季度有机销售增长2.1% 仅为可口可乐增速的一半[11] - 业务多元化 涵盖饮料 咸味零食和包装食品 近期收购益生菌饮料和墨西哥食品企业以增强业务[12][13] - 作为股息贵族 连续50多年增加股息 当前低估或为长期投资者创造机会[12] 核心投资建议 - Costco业务健康但股价过高 可口可乐和百事可乐提供更优估值和股息回报[14] - 可口可乐兼具业务增长和合理估值 百事可乐则提供深度价值和高股息组合[14][15] - 两家食品巨头均拥有长期稳定的股息增长记录 适合不同偏好的投资者[15]