中信建投认为，上周A股出现调整，是连涨之后市场止盈压力和预期变化的共振。1)PMI数据导致市场 对增量政策和顺周期的预期降温；2)美联储表态和非农数据波动，导致市场对降息节奏不确定性的预期 升温；3)美国与盟友达成经贸协议，导致市场对中美关系改善的预期降温。但是，全球货币宽松和A股 资金面充裕的环境不变，投资者的牛市预期不变，新赛道的结构性景气不变。当前市场情绪从亢奋状态 有所降温，预计A股市场将阶段性震荡。 中信证券认为，行情的定位决定了主导资金的行为，资金的行为决定了上涨的行业结构及模式。历史上 增量流动性驱动的行情中，领涨行业大都是持续集中，而不是高切低轮动；背后的本质是资金对效率的 追逐，更倾向于高共识品种，而非在低位品种里"蹲变化"。7月的行情演绎也验证了这一点，行业逐步 向趋势性品种聚焦，而高切低模式效率偏低；近期增量流动性边际上有所放缓，行情需要降温才能行稳 致远。 中泰证券预计，A股市场将在财政货币"双宽松"环境与结构性政策引导下，延续以估值修复为主线的结 构性震荡上行行情。稳增长政策有望改善风险偏好并抬升市场估值中枢，而企业盈利修复滞后将导致行 业分化加剧，资金将聚焦于政策导向明确、景气度较 ...