目标价调整 - 中国石油化工股份(00386)H股目标价从4.6港元下调至4.5港元 [1] - 中国石化(600028.SH)A股目标价从6.5元人民币下调至6.3元人民币 [1] - 维持中石化H股和A股"跑赢大市"评级 [1] 行业偏好顺序 - 里昂对"三桶油"的偏好顺序为中国石油股份(00857)第一 [1] - 中国海洋石油(00883)第二 [1] - 中石化位列第三 [1] 业绩预期 - 中石化发布2025年上半年盈警 [1] - 2025年第二季盈利能力较弱 [1] - 反映内地石油下游行业(炼油与化工)经营环境仍具挑战性 [1] 盈利预测调整 - 将中石化2025年至2027年财年预测下调4%至5% [1] - 调整反映2025年第二季疲弱的业绩表现 [1] 行业政策影响 - 市场预期中石化等炼油企业将受益于中国反内卷政策 [1] - 里昂认为其上行空间可能被高估 [1]