核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 净销售额同比增长7 6%至5 41亿美元 稀释每股收益(EPS)同比增长25%至1 91美元 调整后稀释EPS增长23%至2 06美元 [2][3][10] - 公司上调2025年全年业绩指引 预计净销售额增长7%-9%(原指引3%-5%) 稀释EPS区间8 05-8 35美元(原指引7 00-7 30美元) 调整后稀释EPS区间8 60-8 90美元 [7][9][11][33] - 轻型车业务表现强劲 销售额同比增长10%至4 244亿美元 部门利润率提升140个基点至18 5% [6] 财务表现 第二季度业绩 - 净销售额5 41亿美元 同比增长7 6% 毛利率提升100个基点至40 6% [3][4] - SG&A费用1 37亿美元 占销售额25 3% 调整后SG&A费用1 313亿美元 占比24 3% [5][27] - 营运收入8248万美元 同比增长13 8% 营运利润率提升80个基点至15 2% [19] 上半年业绩 - 净销售额10 49亿美元 同比增长7 9% 毛利率提升150个基点至40 7% [19][26] - 营运收入1 626亿美元 同比增长28 1% 营运利润率提升240个基点至15 5% [19] - 稀释EPS 3 78美元 同比增长46 5% 调整后稀释EPS 4 07美元 同比增长36 6% [23] 业务板块表现 - 轻型车业务：销售额4 244亿美元(占比78 5%) 同比增长10% 利润率18 5% [6] - 重型车业务：销售额6210万美元 同比增长1% 利润率下滑360个基点至0 8% [6] - 特种车辆业务：销售额5450万美元 同比下降3% 利润率下滑50个基点至17 3% [6] 资产负债表与现金流 - 现金及等价物5685万美元 存货环比增长12 7%至7 982亿美元 [20] - 上半年营运现金流5979万美元 资本支出1944万美元 [21] - 总负债9 48亿美元 股东权益13 997亿美元 资产负债率38 4% [20] 非GAAP指标调整 - 调整项目包括：收购相关无形资产摊销(第二季度540万美元) 收购交易成本(第二季度34万美元) 裁员成本(第二季度3万美元) [23][28][29][31] - 2025年全年非GAAP调整预计影响EPS 0 55美元(税前) [33]