行业展望 - 2025年民航出行需求有望进一步释放，国际航班加速增班叠加"924"政策提振内需，航司或迎量价齐升局面[1] - 航空机场供需格局优化，票价市场化空间打开，盈利水平或增厚[1][7] - 枢纽机场国际线客流恢复为关键看点，免税扣点率下降预期已消化，重奢品牌入驻或带来新增长点[7] 板块行情回顾 - 本周(7月28日-8月2日)交通运输行业累计下跌3.22%，跑输沪深300指数(-1.75%)，子板块中航空机场(-4.39%)跌幅居前[2] - 快递(-1.54%)和跨境物流(-1.68%)表现相对抗跌，公路货运(-5.23%)和公交(-6.50%)领跌[2] 航空运力恢复 - 2025年6月国内ASK恢复率：春秋(166.49%)>国航(150.62%)>南航(119.55%)>东航(118.06%)>吉祥(118.27%)>海航(91.71%)[2] - 国际及地区ASK恢复率：吉祥(254.76%)>东航(110.76%)>国航(93.36%)>南航(92.68%)>春秋(80.08%)>海航(69.95%)[2] 油价汇率动态 - 布伦特原油69.67美元/桶，周环比+2.97%，较2019年同期+15.16%[3] - 人民币兑美元报7.1496，周环比贬值0.11%，较2019年累计贬值3.71%[3] 机场客流数据 - 2025年6月国内旅客吞吐量恢复率：深圳机场(127.40%)>白云机场(120.08%)>上海机场(119.80%)>首都机场(80.14%)[3] - 国际及地区旅客吞吐量恢复率：深圳机场(104.41%)>上海机场(98.12%)>首都机场(94.60%)>白云机场(89.95%)[3] 航运港口表现 - SCFI指数1551点，周环比-2.63%，同比-53.47%[4] - BDTI油运指数956点，周环比+8.39%，BDI干散货指数2018点，周环比-10.59%但同比+20.98%[4] 公路铁路数据 - 2025年6月铁路客运量3.73亿人(+3.61%)，公路客运量9.48亿人(-3.72%)[5] - 快递业务量168.7亿件(+15.8%)，单价7.49元/件(-5.85%)[5] 投资机会 - 跨境物流受益于跨境电商逆势崛起，本土制造品牌出海加速催化需求[8] - 快递行业头部企业差异化竞争，2B物流受益政策提振，集中度提升利好头部公司[8]