盈利预期上调 - 里昂证券继7月5日后再度上调联想集团4-6月盈利预期 目标价从11港元上调至12港元 维持跑赢大盘评级 [1] - 上调原因包括PC业务出货量及利润率优于预期 服务器业务收入保持稳健 [1] PC业务表现 - IDG业务收入4-6月环比增长14%（原预测7%） 7-9月预计环比增长10% [1] - 2Q25全球PC出货量1700万台 同比增长15 3%（市场整体增长7 5%） 全球市场份额达24 6% 环比提升0 8个百分点 同比提升1 8个百分点 [1] - 北美市场份额同比提升1 0个百分点至18 7% 西欧市场份额同比提升0 6个百分点至27 7% [1] - 从戴尔 惠普（欧美市场）和华为（中国市场）手中夺取份额 [1] 增长驱动因素 - 2025年下半年增长动力包括：1）持续夺取竞争对手份额 2）Windows 10终止支持带来的企业替换需求 3）新AI机型发布 [2] - 美国市场零售价上涨未影响销量 得益于消费者强劲购买力 [2] AI PC布局 - 6月发布高端AI PC机型 2026年初可能推出基于英伟达和联发科芯片组的新机型 [2] 服务器业务 - 4-6月服务器收入环比持平为41亿美元 受云服务提供商需求推动 [2] - 7-9月预计环比增长 因微软和中国数据中心新客户需求增加 [2] 财务收益 - 2025年1月8日发行11 5亿份认股权证 预计带来1 2亿美元收益 [2]