核心观点 - 印度净外国直接投资（FDI）在2025年5月暴跌至3500万美元，环比下降99%，同比下降98% [1] - 2024-2025财年印度净FDI降至3.53亿美元，较上一财年近100亿美元骤降96.5%，创历史新低 [1] - 资本加速撤离的关键原因包括大规模套现潮和本土企业对外投资激增，而非外资停止进入 [1][2] 资本流动数据 - 2025财年印度外资直接投资总额（毛FDI）同比增长13.7%，达到810亿美元 [1] - 同期外资撤资与利润汇出规模大幅攀升，印度本土企业对外投资达290亿美元，导致净FDI几近归零 [1] - 2025财年PE/VC退出总额达到267亿美元，例如现代汽车印度公司上市后母公司减持股份，Swiggy外资股东套现超20亿美元 [2] - 印度本土企业对外直接投资从前一财年的170亿美元飙升至290亿美元 [2] 资本撤离原因 - 热门IPO引发大规模套现潮，外资股东通过出售股份实现巨额退出 [2] - 印度本土企业在全球供应链重构背景下加速海外投资与多元布局 [2] - 外资企业普遍面临监管不确定性和制度风险，例如三星被要求补缴6.01亿美元税款和罚金 [3] - 分析认为资本“速进速退”是对监管环境的应对，而非单纯看衰市场潜力 [3] 区域比较与制度环境 - 越南2024年吸引外商投资总额约382.3亿美元，主要集中在加工制造业 [3] - 印尼2024年外商直接投资达553亿美元，主要集中在采矿业和金属冶炼行业 [3] - 研究报告显示越南在“经济自由度指数”上整体得分和排位高于印度，制度环境更稳定 [3] - 印度在企业注册、审批、合同执行、法律裁决等制度路径上存在显著差距 [3] 行业影响与监管动向 - 印度政府计划加强对外资的监管，可能对电子商务、制药等行业产生重大影响 [4] - 印度拥有庞大人口红利、高速增长的GDP与活跃的消费潜力，正处于数字经济、绿色能源、医疗科技等产业发展关键窗口 [4] - 资本长期扎根依赖于制度稳定性和市场可信度，而非短期投机性进场 [4]