行业核心观点 - 传媒行业IP方在产业链纵向延展明显提速 2025年初至今结合战略变化和业务布局 [1] - 国内IP衍生品市场规模在2024年已突破1000亿元 [1] - 年轻消费者对情感投射和即时满足的需求推动"谷子经济"持续演化 [1] - 头部IP如"哪吒"展现较强影响力弹性 [1] - IP方资产负债表改善及供应链成熟 行业正迎来产能释放期 [1] 行业发展驱动因素 - 需求结构性变化和供应链成熟推动IP行业快速发展 [1] - 复杂性是当前年轻人消费需求的突出特征 包含情感表达且不断迭代 [1] - 内容的变现受多因素影响相对波动 IP方有平滑业绩波动性的诉求 [1] - 传媒IP方资产负债表已有明显改善 为外延投入打下基础 [1] - IP产业链供应链日趋成熟 制造业优势不断向IP行业渗透 [1] IP方演变路径 - IP方可划分为IP内容创造者和IP运营商 [2] - IP内容创造者具备创作头部内容能力 进而实现IP矩阵化开发成为IP平台 [2] - IP运营商基于IP商业化参与深度和产业链布局 收入多元化延展IP价值空间 [2] - IP方通过广泛授权或自营、股权投资与战略合作实现从内容创造者到运营商发展 [2] - 自有IP建设通过可视化曝光 自营和授权并重方式撬动产业链产能 [2] - 代理IP通过授权推广做本地化或新品类渗透 [2] 未来发展趋势 - IP内容方正加速构建工业化生产能力 [3] - 通过产能升级与技术创新 未来有望实现内容规模与质量的双重跃升 [3] - 通过"多收入支柱+多区域市场"构建网状价值结构 [3] - 产业链资源整合和产品形态迭代较为重要 [3] - IP运营方有望将IP培育为穿越经济周期的核心资产 [3]