核心观点 - 印度净外国直接投资(FDI)在2025年5月环比暴跌99%至3500万美元 同比暴跌98% 2024-2025财年净FDI降至3.53亿美元 较上一财年近100亿美元骤降96.5% 创历史新低 [1] - 尽管毛FDI同比增长13.7%至810亿美元 但外资撤资与利润汇出规模大幅攀升 叠加本土企业对外投资达290亿美元 导致净FDI几近归零 [1] - 资本流出主因包括PE/VC通过热门IPO大规模套现退出达267亿美元 以及本土企业对外投资从170亿美元飙升至290亿美元 [1] - 印度央行认为毛FDI增长体现市场吸引力 高撤资率反映市场流动性增强和机制成熟 [2] - 分析指出外资"速进速退"源于对监管不确定性和制度风险的应对 而非看衰市场 印度长期存在"外资坟场"现象 多家跨国企业遭遇天价罚单 [3] - 相比越南2024年吸引外资382.3亿美元(制造业为主)和印尼553亿美元(采矿业和金属冶炼为主) 印度在制度环境、经济自由度指数及法律执行层面存在显著差距 [3] - 印度政府计划加强外资监管 可能影响电子商务和制药等行业 尽管印度具备人口红利、GDP高增长和消费潜力 但制度稳定性不足导致资本难以长期扎根 [4] 外资流动数据 - 2025年5月净FDI仅3500万美元 环比下降99% 同比下降98% [1] - 2024-2025财年净FDI降至3.53亿美元 较上一财年下降96.5% [1] - 同期毛FDI达810亿美元 同比增长13.7% [1] - PE/VC退出总额267亿美元 包括现代汽车印度公司上市后母公司持股从100%降至82.5% 以及Swiggy外资股东套现超20亿美元 [1] - 印度本土企业对外投资从170亿美元升至290亿美元 [1] 监管与制度环境 - 印度多家外资企业遭遇天价罚单 例如2025年3月三星被要求补缴6.01亿美元税款和罚金 几乎吞没其在印全年净利润 [3] - 越南经济自由度指数整体得分高于印度 制度环境更稳定 印度在企业注册、审批、合同执行和法律裁决等方面存在显著差距 [3] - 印度政府计划加强外资监管 可能对电子商务和制药行业产生重大影响 [4] 区域比较 - 越南2024年吸引外商投资总额382.3亿美元 主要集中在加工制造业 [3] - 印尼2024年外商直接投资达553亿美元 主要集中在采矿业和金属冶炼行业 [3] 市场前景与挑战 - 印度拥有庞大人口红利、高速增长的GDP和活跃消费潜力 正处于数字经济、绿色能源和医疗科技等产业发展关键窗口 [4] - 资本短期投机性进场特征明显 但长期扎根需制度稳定和市场可信度提升 [4]