贵金属市场现状 - 贵金属市场短期缺乏驱动因素或将延续高位震荡格局，核心矛盾转向美国经济数据与政策路径的博弈 [2] - 8月全球关税落地推升通胀预期，若CPI数据上行验证成本传导加速，抗通胀逻辑有望再度支撑贵金属上行 [2] - 经济数据疲软尤其就业边际走弱或重塑9月降息预期 [2] - 美债务风险与去美元化进程构成双向扰动，贵金属中长期支撑逻辑坚实 [2] 美联储降息预期影响 - 伴随美国7月非农数据不及预期以及历史数据大幅下修，整体美国劳动力市场疲态已经初步显露 [3] - 对美国经济成色的担忧有望推进美联储在今年剩下的议息会议中重启降息 [3] - 8月初美国公布的非农数据和制造业PMI指数数据偏弱，推动了美联储9月份降息概率的回升以及10月份的降息可能 [4] - 如果后续美国零售销售等数据继续偏弱，以及CPI增速保持平稳，有望推动货币政策预期宽松 [4] - 上周五低于预期的美国非农就业人数指向劳动力市场降温，并引发了美联储将在九月恢复降息周期的猜测 [5] 黄金价格走势 - 尽管美元走强，但黄金仍在尝试突破每盎司3370美元的关键阻力位 [4] - 一旦金价确认突破3350-3360美元的阻力区间，将有希望冲击3440-3450美元的下一高位 [4] - 市场的乐观情绪也限制了金价的涨幅 [5] - 金价下行空间有限，预计金价或在200日简单移动均线大约3350美元附近吸引抄底买盘 [5] 白银价格走势 - 银价整体交易逻辑仍与黄金同步，宏观面宽松预期的定价权重整体高于白银供需基本面 [3] - 伴随降息预期升温叠加金银比回归逻辑，银价有望延续涨势 [3] 关税影响 - 随着关税扰动趋弱，贵金属市场短期缺乏驱动因素 [2] - 市场对于美关税不确定性风险的定价权重或将降低 [3] - 随着美国同其他国家的关税风险逐步落定，后续焦点将转向中美关税谈判情况 [4] - 如果关税未超预期，后续市场关注焦点将转向美国经济表现影响下的货币政策预期变化 [4] - 美国总统特朗普上周签署了一项行政命令，对多个贸易伙伴实施关税，该命令将于8月7日生效 [5]