全天候策略核心观点 - 全天候策略凭借风险均衡和弱化择时特质成为应对不确定性的关键工具 [1] - 策略核心逻辑是通过多元化资产配置适应不同宏观环境 [2] - 星阔投资以永久组合策略为基础推出量化增强版全天候策略 [2] 全球金融市场特征 - 欧美股市主要股指屡创新高但隐含波动率跌至2021年以来最低水平 [1] - 国内A股市场波动率出现阶段性抬升 [1] - 国内债券市场波动加大 部分债市资金逐步流向权益资产 [1] 大宗商品市场表现 - 贵金属价格波动率收敛 [1] - 国内工业类大宗商品价格出现较大幅度波动 [1] 策略理论基础 - 桥水基金风险平价策略根据经济增长和通货膨胀划分四种宏观环境 [2] - 永久组合策略将资金等权配置于股票、长期国债、黄金及现金类资产 [2] - 两类策略在全球及国内市场均展现抗风险能力和长期复利潜力 [2] 星阔投资策略实施 - 股票仓位配置于自由现金流指数增强策略 [2] - 聚焦具有充裕自由现金流、持续高盈利和低估值特征的股票 [2] - 通过期货合约配置黄金、国债等资产并释放保证金 [2] - 将资金配置于中证1000股指期权对冲等类中性策略提升投资回报率 [2]